Resultados

Berkshire Hathaway ha presentado los resultados del ejercicio 2019 este fin de semana, con un beneficio récord de cerca de 81.500 millones de dólares, pero penalizado por la división de reaseguro.

Históricamente, el beneficio anual del grupo liderado por Warren Buffet ha ido creciendo año tras año, desde 10.254 millones de dólares de beneficio en 2011 hasta los 24.074 millones de euros del 2016.

El año 2017 fue excepcional, incrementando el beneficio un 85% hasta los 44.940 millones de dólares. El año 2018 fue desastroso, cerrando con un beneficio anual de 4.021 millones de dólares. Hay que remontarse al año 2008 para encontrar un resultado similar.

Con el resultado del 2019, 81.417 millones de dólares, unos 75.000 millones de euros, se diluyen completamente los bajos resultados de 2018 y se eleva considerablemente el promedio de beneficios anual. Si en el periodo trianual 2013-2015, el beneficio anual promedio era de unos 22.000 millones de dólares, el trienio 2016-2019 arroja la cifra de 43.000 millones de dólares de promedio anual en los tres últimos años. Prácticamente duplica el promedio anual de resultados. Sin duda unas cifras récords.

Sin embargo, hay un punto negro dentro del grupo en los últimos años, el reaseguro.

Dentro de las actividades de Berkshire Hathaway, se define en su memoria como una de las principales, el negocio asegurador, incluyendo al reaseguro.

El área de seguros, representada principalmente por GEICO, NICO, Medpro y otras compañías, cierra 2019 con un total de primas emitidas de 36.016 millones de euros. Esta cifra representa un crecimiento anual en primas del 5.5%, algo inferior al crecimiento de tres años anterior que promedia un 13.5%. Desde el punto de vista de beneficios, 1.506 millones de dólares, cifra que parecería baja si comparásemos con los 2.449 millones del 2018, pero que es muy elevada si miramos mas a largo plazo, ya que el promedio de beneficios anual de la división de seguros en los últimos cinco años no llegaba a los 800 millones de dólares.

¿Y la división de reaseguro? Aquí es donde las cifras cambian drásticamente. La operativa de reaseguro del grupo opera principalmente a través de NICO y de General Re Group (Genre). La operativa de suscripción, centralizada en Stamford, Connecticut, opera en 23 países, tanto en P&C como en vida y salud. Tiene presencia física en 18 países de los 23 en los que opera, a través de 64 oficinas y mediante 558 empleados directos en Berkshire Hathaway Reinsurance Group, 1988 en General Re, y parte de la plantilla de National Indemnity Company (NICO).

El volumen de primas de emitidas de reaseguro del total del grupo ha ido creciendo paulatinamente desde el año 2010, con un total de 14.769 millones de dólares en primas, hasta los 16.388 millones de primas que emitió en 2014. El promedio de beneficios anual de ese periodo fue de 565 millones de dólares.

Los años 2015 y 2016 supusieron un pequeño retroceso en primas, se emitieron cerca de 13.500 millones de euros de promedio, pero con incremento del beneficio anual, que se elevó al promedio de 780 millones de dólares.

Llegó el año 2017, con un incremento impresionante en el volumen de primas emitidas, 24.212 millones, un 80% más, que colocó al Grupo en el tercer lugar a nivel mundial del ranking de mayores reaseguradoras por volumen de primas, el ranking emitido por Global Reinsurance.

Eso sí, este puesto honorífico, detrás de Munich Re y Swiss Re, y por delante de compañías del prestigio de Hannover Re, Scor y Lloyd´s, vino acompañado de un cierre con pérdidas por un total de 3.648 millones de dólares, cifra que supuso hacer desaparecer los beneficios de los cuatro años anteriores prácticamente.

El año 2018 se cerró con una disminución de volumen de primas hasta los 16.532 millones de dólares, cifras mas cercanas a las del periodo 2010-2014 ya comentadas, pero también acompañada de pérdidas por un total de 1.109 millones de dólares, que le hizo retroceder hasta el 5º puesto del ranking mundial. La reducción del volumen de pérdidas daba a entender que la situación se estaba reconduciendo.

Ahora presentado ya el cierre de 2019, las cifras indican que el volumen de primas emitidas, 16.952 millones de dólares, se ha mantenido con un ligero incremento del 2,5%, pero en cambio, las pérdidas se han vuelto a incrementar, casi un 33%, ya que el resultado negativo obtenido ha sido de 1.472 millones de dólares.

La relevancia de estas pérdidas de 2019 implica que en los últimos tres años el acumulado de perdidas en la división de reaseguro ha sido de 6.229 millones de euros. Ello supone a efectos prácticos, la desaparición del beneficio de los años 2009 a 2016, y parte del correspondiente al 2008.

Resumiendo, al cierre de 2019 podemos concluir que Berkshire Hathaway Reinsurance, desde mediados de 2008 no ha aportado ningún beneficio, desde el punto de vista de beneficios acumulados.

Por supuesto, esta aportación nula de beneficio por parte de la división reaseguro al Grupo Berkshire Hathaway, es simplemente una gota de agua en el océano de beneficios globales, que además del mencionado récord de beneficios de 81.417 euros, puede presumir de que el resultado acumulado del Grupo en el periodo 2008-2019, llega hasta un total de cerca de 270.000 millones de dólares.

No deja de ser “curioso” que un inversor de la talla de Warren Buffet, catalogado por muchos como el mejor inversor del mundo, con las cifras indicadas que lo demuestran y con la proeza de que la revalorización de las acciones de su grupo haya doblado al índice S&P 500 de los últimos 54 años, se haya quedado atascado en su área de reaseguro.

Fuente de datos: Memorias anuales del Grupo Berkshire Hathaway.

 

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